रिलायंस इंडस्ट्रीज $100 बिलियन मूल्य तक पहुंच सकती है, मॉर्गन स्टेनली का अनुमान

नई दिल्ली [भारत], 1 जुलाई: मॉर्गन स्टेनली की एक रिसर्च रिपोर्ट के अनुसार, इस सदी के चौथे मोनेटाइजेशन चक्र में रिलायंस इंडस्ट्रीज (RIL) $100 बिलियन तक का मूल्य सृजन कर सकती है। रिपोर्ट में कहा गया है कि इस स्तर के मूल्य सृजन के साथ, जैसे-जैसे व्यापार चक्र बदलते हैं, नए नकदी प्रवाह उत्पन्न होते हैं, और मल्टीपल्स बढ़ते हैं, RIL के शेयर की कीमत ₹3,540 तक बढ़ सकती है।

मॉर्गन स्टेनली की रिपोर्ट ने RIL के लिए ₹3,540 का बेस केस लक्ष्य निर्धारित किया है, जिसमें बुल केस परिदृश्य में ₹4,377 तक की वृद्धि की संभावना है। वित्तीय सेवा कंपनी इस सकारात्मक दृष्टिकोण का श्रेय RIL में अपेक्षित मजबूत विकास गति को देती है। रिपोर्ट में बताया गया है कि RIL का चौथा मोनेटाइजेशन चक्र कंपनी के बाजार पूंजीकरण में $60 बिलियन से $100 बिलियन तक जोड़ सकता है।

यह नवीनतम चक्र, ‘मोनेटाइजेशन 4.0’, एक अनुकूल व्यापार अपसाइकिल, मजबूत घरेलू मांग, और कम प्रतिस्पर्धा पर आधारित है। रिपोर्ट में कहा गया है कि इस मोनेटाइजेशन चरण से उत्पन्न नकदी प्रवाह को नई ऊर्जा और रसायनों जैसे उभरते क्षेत्रों में रणनीतिक रूप से पुनर्निवेशित किया जा रहा है।

मॉर्गन स्टेनली का कहना है कि ये निवेश, RIL के खुदरा संचालन के विस्तार के साथ मिलकर, असंगठित क्षेत्र से बाजार हिस्सेदारी को कैप्चर करने और मौजूदा ऊर्जा व्यवसायों के पुन: उपयोग के साथ, निरंतर आय वृद्धि के लिए एक महत्वपूर्ण मार्ग प्रदान करते हैं। बेस केस परिदृश्य में, मॉर्गन स्टेनली ने RIL के लिए अपने मूल्य लक्ष्य को ₹3,540 प्रति शेयर तक बढ़ा दिया है, जो पहले के लक्ष्य ₹3,046 से अधिक है।

यह मूल्यांकन एक सम-ऑफ-द-पार्ट्स पद्धति का उपयोग करके प्राप्त किया गया है। वित्तीय वर्ष 2025 से 2027 के लिए संशोधित EBITDA (ब्याज, कर, मूल्यह्रास, और परिशोधन से पहले की कमाई) पूर्वानुमानों को 1-6 प्रतिशत तक बढ़ाया गया है, जो दूरसंचार क्षेत्र में बेहतर लाभप्रदता और परिष्करण मार्जिन को दर्शाता है। हालांकि, ये लाभ खुदरा में अधिक धीमी वृद्धि प्रक्षेपवक्र द्वारा थोड़ा ऑफसेट किए गए हैं।

कंपनी के घरेलू अन्वेषण और उत्पादन (E&P) संचालन के संदर्भ में, रिपोर्ट ने 6.0x के फॉरवर्ड (एंटरप्राइज वैल्यू) EV/EBITDA मल्टीपल का उपयोग किया, जो पहले के 5.5x से अधिक है। यह समायोजन स्थिर गैस उत्पादन और कम निष्पादन जोखिमों के कारण है। इसी तरह, RIL के खुदरा व्यवसाय के लिए फॉरवर्ड EV/EBITDA मल्टीपल को 32x से बढ़ाकर 33x कर दिया गया है ताकि उच्च उद्योग सहकर्मी मल्टीपल्स के साथ संरेखित किया जा सके।

ई-कॉमर्स खंड, विशेष रूप से जियोमार्ट का मूल्यांकन करते समय, रिपोर्ट में बिक्री में वृद्धि की संभावना को उजागर किया गया है। मॉर्गन स्टेनली का कहना है कि RIL के खुदरा प्रभाग के लिए विकास की संभावनाएं मजबूत बनी हुई हैं, जो बढ़ती मांग और कंपनी के निरंतर स्टोर विस्तार से प्रेरित हैं। कंपनी के डिजिटल निवेशों में 66.43 प्रतिशत हिस्सेदारी का मूल्यांकन एक निहित EV/EBITDA मल्टीपल पर किया गया है, जिसमें दूरसंचार वर्टिकल का लक्ष्य मल्टीपल 9.5x से बढ़ाकर 11.0x कर दिया गया है ताकि उच्च सहकर्मी मल्टीपल्स को दर्शाया जा सके।

इसके अतिरिक्त, रिपोर्ट ने नई ऊर्जा व्यवसाय का मूल्यांकन EV/निवेशित पूंजी मल्टीपल का उपयोग करके किया, जो कंपनी के बढ़े हुए निवेश और 6 GW (गिगा वाट) एकीकृत सौर आपूर्ति श्रृंखला और 5GW बैटरी उत्पादन के लिए सरकारी उत्पादन-लिंक्ड प्रोत्साहनों की सफल अधिग्रहण को दर्शाता है। मॉर्गन स्टेनली ने वार्षिक निवेशों के लिए $16 बिलियन के अनुमानित शुद्ध ऋण को 2025 के वित्तीय वर्ष में शामिल किया है। रिपोर्ट में कहा गया है कि कंपनी के निवेशों का मूल्यांकन रिपोर्टेड बुक वैल्यू और हालिया अधिग्रहणों के आधार पर किया गया है।

बुल केस परिदृश्य में, RIL शेयरों का लक्ष्य मूल्य ₹4,377 तक बढ़ जाता है, जो पहले के प्रक्षेपण ₹3,696 से अधिक है, जबकि बियर केस परिदृश्य में शेयर की कीमत ₹2,573 तक बढ़ जाती है, जो पहले के प्रक्षेपण ₹2,204 से अधिक है।